“寡头剩宴”后A股怎么走

“寡头剩宴”后A股怎么走

2016年12月02日 10:58 来源:中国证券报
 

  近期A股市场风格频繁切换,蓝筹与成长争夺主导权的意味越来越浓。在市场风格频繁切换的大背景下,内部领涨群体也悄然发生转变,近两个交易日中字头股票集体回落,领涨龙头中只剩下复牌的格力电器、混改预期较强的中国联通等零星的几只股票,龙头盛宴似乎变成了寡头剩宴。从目前来看,今年以来的第三轮反弹尚未结束,中字头股票回撤后,大量资金涌出,可能会再度激发市场的题材热点,市场赚钱效应出现回暖,虽然指数继续大幅上冲的难度较大,但这反而有利于股指短期夯实现在的震荡平台。

  市场风格频切换

  本周三以创业板为代表的小盘成长股表现占优,而大盘股整体受压,沪综指出现明显回撤,市场风格重回小盘股。不过正当市场预期小盘股将开启补涨模式时,市场在一日间再度“变脸”。沪综指早盘小幅高开后震荡向上,盘中最高上探至3279.67点,此后短暂回落,不过尾盘再度拉升,收报于3273.31点,上涨0.72%,全日沪综指均表现强势。与之类似深成指昨日表现同样较好,上涨0.69%,收报于11088.16点。与之相比,周三“一枝独秀”并一度站上2200点大关的创业板指数昨日则表现低迷,维持窄幅波动,尾盘收报于2181.93点,下跌0.05%。

  从行业板块来看,这种大小盘的分化演变为成长与蓝筹分化,申万家用电器、房地产和钢铁指数涨幅居前,分别上涨2.42%、1.72%和1.69%。与之相比,申万计算机指数成为昨日唯一下跌的一级行业指数,下跌0.15%。而申万电子和传媒指数虽然实现上涨,但涨幅落后,分别为0.07%和0.23%。

  从题材热点来看,与新兴产业密切相关的科技创新题材悉数回落,而围绕蓝筹股的主题投资则再度回暖。北部湾自贸区、油气改革、天津自贸区、中日韩自贸区、大央企重组等一批主题投资热点表现活跃,涨幅居前,抱团领涨。与之相比,移动支付、移动转售、网络安全等题材概念则逆市下跌。

  业内人士指出,本轮沪深股市反弹逐渐步入深水区,愈往上走面临的套牢筹码压力越重。与此同时,前期参与反弹的资金获利较丰富,锁定利润的需求也较强。其实攻坚战时市场风格摇摆,赚钱效应收敛也在情理之中。

  “龙头盛宴”变“寡头剩宴”

  在市场风格频繁切换的大环境下,市场内部的领涨群体也悄然发生转变。周初市场最大的看点便是中字头股票为代表的“大象起舞”,中国中车、中国建筑为代表的行业龙头表现抢眼,这种情况也得到扩散,食品饮料行业的龙头伊利股份也出现强势涨停。

  龙头股突然集体爆发主要是受到险资举牌的催化。中国建筑近期收到安邦资产管理有限责任公司通知,截至11月24日,安邦资产通过“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”持有公司普通股30亿股,占公司普通股总股本的10%。短短几个交易日里,安邦系花费上百亿。要知道,中国建筑是超过3000亿的超级蓝筹,这样的大蓝筹有资金举牌,其他行业龙头股被举牌的预期自然大幅升温。

  不过经历了此前的连续大涨后,昨日中国建筑、中国中铁、中国铁建等一批中字头股票悉数开启回调模式,部分个股回撤幅度超过5%。领涨龙头中只剩下复牌的格力电器、混改预期较强的中国联通等零星的几只股票,龙头的集体盛宴开席似乎出现结束的迹象。

  银泰证券策略分析师陈建华表示,中国联通、格力电器等的大涨代表的是当前行情的配置核心依然是价值蓝筹,后期这一趋势预计仍将延续,因此在品种的选择上仍建议以低估值权重蓝筹为主。但短期需要注意的是,连续上涨后市场回调压力有所增大,同时近期资金面紧张格局并未有效缓解,在此背景下对未来一段时间需保持一定的谨慎心理,不宜盲目乐观,更多应防范两市可能出现的调整风险。

  后市行情怎么走

  当市场从龙头盛宴过度到寡头剩宴,后市市场怎么走,本轮反弹是否就已结束成为投资者关注的焦点问题。目前来看,今年以来的第三轮反弹尚未结束,而中字头股票回撤后,大量资金涌出,可能会再度激发市场的题材热点,市场赚钱效应出现回暖,虽然指数继续上冲的难度较大,但这反而有利于股指短期夯实现在的震荡平台。

  今年以来市场已经出现两轮反弹,分别出现在4月和8月。但这主要由风险偏好驱动,反弹缺乏韧性。而当前A股市场的核心驱动力是盈利能力的可持续修复。自2014年开始,中国经济经历了两年主动去库存阶段,当前库存水平创2008年危机以来新低。而在经济总需求恢复,供给侧改革影响之下,原材料库存领先回补。预计新一轮政府扩张周期将使得投资端继续保持高速增长,低库存水平下的上游改善将传递至中游支撑制造业投资。低利率环境下,企业主动补库存有助于促进A股盈利持续1年左右的温和回升,预计2017年全部A股净利润同比增速为5%至8%,盈利能力持续改善,盈利端的支撑对于A股至关重要。

  其实相较于中字头股票此前的“单兵突进”,市场期待的其实是成长与周期的“双轮驱动”。以创业板为代表的小盘成长股面临的问题其实并非风险偏好不高,而是自身估值瓶颈。当前创业板的整体市盈率依然超过65倍,资金参与热情有限。不过值得注意的是,进入四季度,市场的聚焦点转至2017年的业绩表现上,对所谓的“估值切换”行情关注度提升,在估值不变情况下,股价将跟随预期业绩增速出现相应的上涨,部分成长股估值水平虽不如金融股那般低廉,但也回归到相对合理水平,如果其业绩迎来爆发,往往能走出超预期行情。而届时权重股搭台,成长股唱戏料将上演,成长股的复苏其实会带热整个市场,也有利于后市行情演绎。记者 徐伟平

 


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